草甘膦行业景气度复苏 板块个股活跃度飙升

据生意社数据监测显示，3月2日，国内草甘膦原药市场平稳运行，95%草甘膦原药市场主流报价24000-25000元/吨。不报价企业居多，主流工厂以完成老客户订单为主。2016年8月以来，草甘膦价格在经历了两年多的低迷后，出现快速上涨，近期虽在原材料价格回落的影响下下跌，但甘氨酸法及IDAN法价差仍在环比改善。

“草甘膦行业洗牌进展顺利，供求关系正在发生逆转，价格反弹时产能不会大规模释放，开工率提升将是主要的供给增量。”信达证券认为，因为草甘膦生产装置的特殊性，一旦企业生产装置长期停车，装置就很难再次开车，我们假设长时间停车的企业属于产能消灭，以停止外售草甘膦超过18个月作为企业退出的标准，并以此对行业的总产能以及开工率进行修正。

截至2017年1月底，草甘膦行业仍然在产以及能够恢复生产的企业共计21家，其中甘氨酸法13家，IDA法8家，较行业高峰时期几乎已经淘汰了一半的企业。

草甘膦公司业绩向好

个股上来看，江山股份拥有草甘膦产能7万吨（甘氨酸法产能3万吨/年，IDAN法产能4万吨/年），目前公司开工率接近100%，将充分收益于草甘膦行业的持续好转，享受价格上升带来的盈利增长。值得一提的是，江山股份第一大股东中化国际为中化集团下属企业。中化集团是唯一经营化肥、种子、农药三大农业投入品的央企，农药业务经营规模位居国内前列。据江山股份2016年业绩预告披露，预计实现净利润为5100万元左右，同比增加380%左右。

新安股份是国内草甘膦及有机硅行业龙头企业，当前拥有草甘膦原药产能8万吨/年，有机硅单体产能约28万吨/年，2017年有机硅单体产能将增加至31万吨/年。公司业绩预告预计，2016年公司经营业绩同比扭亏为盈，实现净利润7500万元至10000万元，据此测算，去年第四季度单季实现归母净利润8762万元至11262万元。

兴发集团草甘膦产能13万吨，原料甘氨酸自给自足，另有额外1万吨甘氨酸可供外售。华创证券研究员曹令表示：“去年虽然草甘膦行业开工仅五成，但是兴发全年处于满产状态，且目前公司草甘膦库存处于低位。同时，由于原料甘氨酸的完全配套，兴发将大幅受益。”

目前，A股市场上控制有草甘膦权益产能的公司不到10家，信达证券称其重点关注新安股份、扬农化工、和邦生物、江山股份以及兴发集团。