股票市场配置吸引力提升 各路资金忙“春耕”（2）

春季展望：股票市场配置吸引力提升

走访中记者了解到，虽然多位市场人士对今年整体行情仍判断为区间震荡，但出现春季行情成为大家主要共识。

兴证资管权益投资经理李健向记者表示，在去年商品牛市的带动下，占指数权重较大的周期板块具有良好的年报预期，并有望在3、4月“年报季”中持续良好表现。同时春节长假之后，市场对于政策预期升温，风险偏好也会随之上升，市场活跃度有望得以延续。

具体行业配置方面，李健表示，目前其比较关注景气度向好的周期行业，如覆铜板、铜箔、农药等子行业；低估值或者资产低估的板块，包括地产、家电等；以及未来几年盈利有望持续增长的板块和个股，包括医药消费、新能源、文化娱乐等行业。“我们目前尤其重视上述板块中预计一季报盈利有较快增长的公司。”李健称。

而在今年市场流动性整体趋稳的背景下，股票在大类资产配置中的吸引力也逐步显现。王胜向记者表示，目前市场和2010年后震荡下跌最大的区别在于，当时资金有年化收益率超过10%的固定收益产品可以购买，但现在情况已经不同。

对于市场今年整体表现，王胜认为，目前整个市场处于底部不断抬升的震荡区间内，市场流动性较为充足的特征非常明显。市场并没有像很多人期待的那样跌得极便宜，甚至像2008年那样杀跌，就是因为市场流动性还是宽裕的，总体流动性环境没有收紧，所以市场在一个估值比较高的位置上进入均衡状态。

不过，在春季红包行情面前，华南部分私募人士近期却没有大幅提升仓位，而是等待机会以稳为主。他们认为，当前宏观经济还是以降杠杆、挤泡沫、防风险为主，特别是在“房子是用来住的，不是用来炒的”新定位下，房地产销量可能出现二次探底。

深圳某知名私募人士向记者表示：“去杠杆、挤泡沫引导资金‘脱虚向实’长期来说是非常正确的，但短期的阵痛可能带来风险溢价上升，因此今年上半年依然以等待机会为主，投资也只出手确定性较强的投资机会。”

春耕守望：成长股归来尚有时

与周期板块近期轮番发力不同的是，以成长股为代表的创业板指在今年1月创下一年多以来新低，虽节后有所回升，但仍未完全走出颓势。面对成长股配置的疑问，多位受访市场人士给出了各自的见解。

申万宏源王胜认为，中小盘成长股目前投资基本面趋势尚未发生反转。兴证资管李健同样表示，其今年总体会规避高估值的板块，更多是自下而上选择个股，看重盈利有持续性和增速相对较快的个股，同时强调估值方面的安全性。

统计显示，今年以来，机构调研重点也由过去的高新技术行业向传统周期行业逐步倾斜。2017年初至今所有接受机构调研的公司中，有色金属、机械设备、钢铁及金融行业公司占比相较去年四季度出现显著提升，而过去热门的电子和医药生物等行业占比则出现下降。

不过，被“错杀”的成长股则受到私募基金的青睐。部分华南私募人士认为，目前的阶段类似2013年，随着新股发行的常态化，成长股估值整体大幅回落。但与此同时，部分业绩增长确定性很强，且估值泡沫已经消化的成长股将进入配置“时间窗口”。估值与成长性匹配将是此轮成长股投资的重要因素，人工智能、自动驾驶、电子商务、医药等行业的龙头公司将是其重点关注标的。

鼎锋资产合伙人王小刚表示：“市场即将迎来一季报披露期，在高成长类股票一季度业绩大幅增长的情况下，市场将根据其业绩重新定价。”