“拐点论”尚需定论 “后万能险”时代险企如何变通（2）

腾挪空间有限

虽然上述成效显著，但是个别变通手段依然存在。某寿险公司精算部门人士对记者表示：“保监会一系列新规立竿见影，‘保险业姓保’大势所趋，但是确有一些保险公司仍然在有限的空间内上下求索，其实也是万般无奈之举。这些保险公司面对大笔退保或到期给付的现金流压力，单靠传统保障型和长期储蓄型产品难以从容应对，所以寻求一些过渡的缓冲手段，降低自身经营风险。”

具体而言，如在销售“以附促主”的保险产品过程中，给予附加账户更多便利。“这种形式的保险产品本身没有问题，发展期交、终身产品，结合万能附加险，为客户提供死亡、重疾、意外等一揽子风险保障服务，并且提供长期稳健的资产保值增值功能，但是个别保险公司给予附加账户较高结算利率，资金配比主要集中在附加账户，而且附加账户可以随时退保。”上述寿险公司精算部门人士说道。

与此同时，市场上还有一些普通型保险产品，在设计上满足相对短期零手续费退保，并且给予一定收益。这类产品的期限分为5年、10年、20年甚至终身不等；缴费方式既有期交，也有趸交；根据期限长短相应的可以满1年、2年、3年、4年、5年零手续费退保；客户退保获得的年度收益分别为3.5％、4%左右。

不过，一位中小保险公司高管告诉记者：“这种保险产品形态确实存在，但是比万能险产品约束更大。一方面，保监会明确规定传统险定价利率超过3.5%需要审批，如果是年金形态，其备案产品的定价利率上限则为4.025%，超过这一利率则需要审批；另一方面，保监会对中短存续期产品的界定条件中包括‘预期产品60%以上的保单存续时间不满5年的人身保险产品’，无论是利率还是退保时间都难以腾挪。”

该高管坦言：“其实，保险公司可以操作的空间有限，无非是缩减中短存续期产品规模、拉长产品和零手续费用退保期限，既符合监管规定，又满足客户对短期产品的需求，在规模稳定中回归保障，而一些进取型保险公司由于受到监管处罚更是处于暂无新产品可卖的境遇。需要注意的是，万能险产品绝非一无是处，关键在于产品的特点和负债属性，需要根据外部市场环境变化及时调整发展策略。”

事实上，保监会对于中短存续期产品的高压态势正在持续。在中国农历春节前夕，记者曾报道，保监会要求各人身险公司于2月5日前上报近期业务经营情况，目前，保监会再要求各人身险公司1月1日起，中短存续期产品相关数据按月报送。

据一位接近监管的人士对记者透露：“下一步，还将对中短存续期产品实施更加严格的总量控制，研究制定在偿二代框架下更高的资本约束，并且研究制定万能险产品的经营门槛、业务资格、产品期限最低标准等一系列刚性约束。个别保险公司应该丢掉幻想，‘严’字当头已是监管主基调。”

退保、给付压力加大

通过上述调查不难发现，保险公司已无快速实现壮大规模的捷径，而这对于一些原本希望通过获得保险牌照实现融资目的的社会资本而言，无疑是当头棒喝。

为此，一些存量的保险公司纷纷表态发展风险保障型和长期储蓄型产品，引导客户长期持有保险合同，降低退保风险，而一些刚刚进场的保险公司也注定无法剑走偏锋，必须按部就班。

根据记者统计，今年以来，已有6家保险公司获批筹建、4家保险公司获批开业、5家保险公司注册资本变更、4家保险公司未予批筹。其中，6家获批筹建的保险公司中有5家为人身险公司，分别为北京人寿、人保养老、海保人寿、国宝人寿、国富人寿；4家获批开业的保险公司中也有3家为人身险公司，分别为横琴人寿、复星联合健康、和泰人寿。

一家获批筹建的保险公司负责人对记者坦言：“风险管理是保险业的核心竞争力，所以保险公司应该防范风险，而不是创造风险。保险公司应该重点关注与民生相关的保险，自觉摒弃违背保险基本原则的产品设计思路，为社会提供货真价实的保险保障服务。保险公司不能将保费变资本，保险公司只是保费的管家，而不能成为保费的东家。”

不过，在回归“保险姓保”的过程中，风险问题需要及时有效防控。多家保险公司在最新披露的偿付能力报告中提及万能险产品的变化，尤其是万能险产品新增保费不足而退保量预期较高给其现金流带来的压力。

例如，中华人寿表示，由于万能险业务未来存在集中给付，未来1年内的综合流动比率有所下降；瑞泰人寿表示，在相关压力情景下，未来1个季度现金流预测中，整体净现金流出现较大资金缺口，主要是由于万能险和投连险有效业务保单退保现金流出高于新单业务现金流入。

对此，安信证券研究中心副总经理、金融行业首席分析师赵湘怀判断：“根据测算，预计今年全年保户投资款新增交费将同比下滑25%，在规模保费中的占比将从2015年的32%压缩到2017年的24%，不过传统保险公司这一比例则相对较低。”

基于以上种种分析，不少业内人士判断今年注定是寿险业调整和转型的一年。上述沪上某保险公司精算负责人认为：“从行业的角度来看，分化将更为明显，中小或部分业务集中在银保渠道的保险公司业务发展速度下降，大型保险公司继续实现增长。”

一位寿险公司董事长对记者表示：“就规模保费而言，增速将较上年有所下降，但是原保险保费增速将在15％以上，其中代理人渠道增速略高一点，其他渠道略低。寿险业保费收入势头良好，但是产品结构调整幅度将比较明显，其中保障类业务增速更高一些，理财类业务则略低，并且交费期限势必延长。”

而这是否意味着寿险业拐点已至。对此，某保险公司战略部门人士告诉记者：“‘拐点论’是否成立需要衡量多方因素，不能因为业务结构调整、增速放缓而做出结论，寿险业发展向好趋势并未改变，调整和转型将为稳健发展奠定更为坚实的基础。随着国民经济的发展和保险意识的提高，民众对健康、养老的需求增加，我国保险市场具有巨大发展空间，一些健康险、医疗险等产品正在接力兴起，因此应该加强对保险市场的培育和引导。”