需求回暖叠加供给收缩 R22制冷剂价格回升

国联证券12日发布行业观点认为，空调产销回暖+环保趋严助制冷剂回暖，自2015年下半年以来，空调行业产量出现下滑，其中2016年5月份产量同比下滑15.1%，可谓经历严冬，此后，空调产量迎来回暖，2016年9月、10月和11月份产量同比分别增长18.7%、19.2%和14.6%，且据草根调研，目前空调主流厂家订单量仍然非常饱满。

空调产量增长带动制冷剂需求大幅上升。此外，近年来环保得到了前所未有的重视，环保组多次开展严厉巡查，众多小型化工无力处理污染问题，生产将受限，行业格局进一步优化。

R22制冷剂价格回升：空调中主要使用的制冷剂为R22，011年景气顶点价格达30000元/吨，此后景气下行，价格已经连续5年低迷，仅在2014年因配额制的实施出现上涨至15000元/吨，但之后因需求疲软又出现下滑，价格低点低于9000元/吨。

本次需求回暖叠加供给收缩，R22价格再次上涨，百川统计价格上涨至9500元/吨附近，且生产企业订单十分乐观，货源供不应求现象十分普遍。预计后期价格仍有上涨的空间。拥有配额的企业有望受益此次价格上涨。

分析认为，巨化股份、三爱富、滨化股份等或有望受益。