融资客谨慎撤离 两融余额上周降33亿

上周A股行情重心明显下移，两融市场也较为低迷，融资客参与热情回落。由此，两融余额除了周三之外均出现不同程度的回落。据Wind资讯数据，12月9日，沪深两融余额为9663.45亿元，环比上周四下降了31.74亿元。

上周5个交易日，两融余额累计下降33.08亿元。不过从本周一的行情来看，上周五融资客布局的银行、钢铁等板块相对抗跌，仍旧踏准了市场节奏。

融资客谨慎撤离

融资客布局热情明显回落，显示出市场谨慎情绪的升温，主要体现在融资买入额稳定在500亿元下方。数据显示，上周5个交易日中，仅有上周一的融资买入额为544.16亿元，而后均低于450亿元，日均融资买入额为446.97亿元，而此前一周的融资买入额分布于600亿元-780亿元之间，日均融资买入额为669.76亿元。融资偿还额也随之回落，不过回落速度略慢，导致融资余额逐步下降。

ETF方面，上周五华安黄金ETF的融资净买入额遥遥领先，为1.49亿元，该标的融资乐观情绪持续多日，显示出避险需求的提升。此外，华夏上证50（510050）ETF和易方达恒生H股ETF的净买入额超过千万元。一周整体来看，华安黄金ETF的5日累计净买入额达到4.27亿元，易方达恒生H股ETF和国泰上证5年期国债ETF的净买入额也均超过亿元。

从行情来看，上周一行情跳空低开、重心明显回落之后，随后的行情处于震荡修复之中，上周五补上了缺口之后，多方似乎更倾向于选择暂时减仓，而不是乘胜跟进。昨日的行情也显示出，市场继续上行承受的压力较大，指数开盘之后就快速向下俯冲、释放压力。

资金心态较为谨慎的情况下，券商认为12月底的市场机会开始变少。尽管对2017年仍旧看好，但海通证券指出，短期市场处于震荡阶段的休整期，一是因为政策面出现微妙变化，保险业的万能险业务和举牌行为受到的监管从严，使得十月以来市场上涨的逻辑受到影响；二是地产调控之策的出台使得经济短期下行压力增大；三是临近年底市场流动性非常紧张，在利率上行的同时，12月还迎来解禁高峰期。

板块布局踏准节奏

从周一的行情上来看，上周五融资客对节奏的把控较为准确。12月9日，29个中信一级行业中，共有6个行业实现了融资净买入。其中，银行、钢铁和商贸零售行业的净买入额最高，分别为1.43亿元、6719.60万元和5704.55万元，还有煤炭、交通运输和轻工制造行业获得融资净买入，额度均超过千万元。相对而言，建筑、非银行金融、房地产行业的融资净偿还额最高，分别超过6亿元、4.45亿元和3.85亿元，通信、电子元器件、家电和有色金属行业的净偿还额也均超过2亿元。昨日，石油石化、钢铁和银行板块表现强于大盘，多数时候红盘维护大盘稳定。

个股方面，上周五农业银行（601288）、东软集团（600718）的融资净买入额遥遥领先，分别为1.92亿元和1.61亿元，苏宁云商（002024）和中国中车（601766）的融资净买入额也均超过9000万元。相对而言，中国建筑、格力电器（000651）、航天信息（600271）和绿地控股（600606）的净偿还额均超过亿元，分别为3.25亿元、2.14亿元、1.55亿元和1.06亿元。

实际上，上周合计来看，中国建筑、格力电器、中国联通等个股的合计融资净买入额居前，分别高达110.70亿元、59.95亿元、36.30亿元和29.64亿元。而上周五的数据显示出，资金短线倾向于获利回吐、调仓换股。