百丽国际净利润高速下滑 皆因销售渠道的禁锢

头顶“鞋王”称号的百丽国际（01880.HK）虽然从去年开始暗度陈仓着手转型，但这似乎并不能制止其净利润高速下滑的事实。10月24日，百丽国际发布了半年度业绩报告，营业收入195.4亿人民币，同比增长0.9%，增长速度创了上市以来最低点，净利润17.3亿，同比下滑近20%。

上世纪90年代靠建立自有鞋类产品的品牌及零售网络，百丽国际用十多年时间完成资本原始积累，上市后市值一度超过了1500亿港元，为何在近两年业绩突然疲软？在百丽国际业绩起伏跌宕背后到底遭遇了怎样的发展困境？

净利润再下探20%

百丽国际曾经辉煌的业绩增速神话不再继续。

记者对比此前高速增长的业绩发现，百丽国际再也不见此前营业收入双位数高增长的态势，半年报营业收入增长仅剩0.9%，而净利润增长更是一塌糊涂，同比下滑接近20%。

资料显示，百丽国际是百丽集团在香港的上市名，1978年成立于深圳，鼎盛时期年销售额超过230亿元。是中国市值最大的消费零售股，一直被业内誉为香港恒生指数成份股，世界鞋类上市公司市值排名第二。

记者发现，在此前依靠主营鞋类业务驱动整个业绩的百丽国际已经改变。

百丽集团目前的业务主要分为两块，一类是鞋类，而另一类则是以运动、服饰为主。自营或代理的品牌基本占据了女鞋市场的半壁江山。而与鞋类业务不同的是，其运动、服饰业务目前以经销代理为主，包括一线运动品牌Nike、Adidas，二线运动品牌PUMA、Converse，以及服装品牌Moussy、SLY等。

财报显示，截至2016年8月31日的六个月，其实现收入195.26亿元。其中鞋类业务的收入为85.86亿元，同比下降12.7%；运动、服饰业务的收入为109.40亿元，同比则是增长14.9%。

或许是受市场竞争的影响，此前作为副业的运动、服饰业务板块占比明显提高，由去年同期的49.2%上升至56.0%，首次超过鞋业业务的销售规模。然而对于百丽女鞋品牌业绩独自下滑的原因，百丽在公告中解释为，消费情绪的持续低迷，也对鞋类业务形成实质性的制约。

对此，有业内人士对记者分析说，百丽集团的业绩近一年多突然下滑，从宏观上看是大环境的原因，但从根本上看更多的是百丽集团本身的问题，其实这一态势在前几年已经有了明显的兆头。

记者统计百丽国际的财报发现，2012年百丽的净利润仅增长了2%，在这个时间点之前，百丽国际的净利润增长都保持在20%以上的速度（2008年除外），而此后净利润增长速度再也没上过两位数，直到2015年大幅跌了38%。

据记者了解，虽然在过去的一年，百丽为扭转经营状况方面可谓大刀阔斧，梳理渠道格局以及改造供应链模式，但这也好像并没有起到多大的用处。