红利落地前加强治理 新三板首家“退层”公司或出现

新三板主办券商的一则提示公告，将米米乐推上风口浪尖。根据新三板分层管理办法规定，米米乐成为新三板首家“退层”公司的预期迅速升温。业内人士指出，虽然根据证监会相关行政处罚直接降到基础层依然属于个案，但也将对市场起到警示作用，有利于新三板市场的健康发展。

同时，创新层企业的违规成本相对很高，在诸多红利落地之前，应该加强公司治理力度与合规性。

首家“退层”公司或出现

东兴证券9月13日发布一则其持续督导的米米乐公司风险提示，其中指出，因中国证监会四川监管局开具《行政监管措施决定书》，米米乐或将从创新层下调至基础层。这是新三板分层实施两个多月以来，主办券商发布的首份退层风险提示公告，同时倘若层级调整成行，米米乐也成为新三板市场首家“退层”公司。

根据《新三板分层管理办法（试行）》中的相关规定。在该规定第十五条中指出，挂牌公司不符合创新层公司治理要求且持续时间达到3个月以上的，将被直接调整至基础层。

而根据第十二条规定，进入创新层的挂牌公司公司治理应该符合要求，且最近12个月不存在挂牌公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事和高级管理人员因信息披露违规、公司治理违规、交易违规等行为被中国证监会及其派出机构采取行政监管措施或者被采取行政处罚的情况。

有业内人士指出，米米乐之所以可能出现“降层”，或与其资金占用等问题密切相关。2015年、2016年1月至3月期间，米米乐与控股股东、财务总监等个人或法人之间存在资金往来，构成关联方占用资金问题。因此，四川监管局决定对米米乐采取出具警示函的监督管理措施，并要求公司提交书面报告。

同时，联讯证券日前发布研报指出，随着依法从严、全面监管成为证券市场监管的“新常态”，自7月以来，至少有19家新三板挂牌公司被证监会地方监管局采取过行政监管措施决定，其中还包括天富电气等创新层企业。

红利落地前应加强治理

北京新鼎荣辉资本管理有限公司董事长张驰表示，按照正常程序，每年都会对财务指标进行观察并进行层级调整，但是根据证监会相关行政处罚直接降到基础层还是个案。但这种个案说明创新层企业的违规成本很高，将对市场起到警示作用，有利于新三板市场的健康发展。

中国国际科促会新三板研究中心副主任兼首席研究员布娜新19日接受中国证券报记者采访时认为，接到处罚后下调到基础层应属于突发事件范畴，不应该是常态，但此事件代表监管层的一种态度。

有机构人士认为，随着私募机构做市试点工作的落地，这个时间窗口被调出创新层无疑非常可惜。“近期，股转系统表示将逐步落实挂牌公司分层管理差异化制度安排，探索优先在创新层引入公募基金，落实储架发行和授权发行等制度，而‘退层’的出现几乎等于倒在福利来临前夜。”

联讯证券表示，入选创新层的企业距离享受政策红利已经不远，此时创新层企业要严于律己，加强公司治理力度，切勿触碰监管红线，失去享受红利的资格。