二季券商重仓持股变化 宏观政策与事件酝酿机会

截止今日，已有超过2000家上市公司发布半年报，投资者可从二季度券商重仓持股的变化中，一窥其投资偏好。数据显示，目前券商二季度集中持有的公司主要分布在房地产、汽车制造、服装和环保等行业，而其增持逻辑主要围绕宏观政策和事件的演进而展开。

机构认为，下半年的财政政策有望更加积极、供给侧改革也将推进，引导民间资金“脱虚向实”，G20峰会事件及PPP项目相关行业投资机会也值得关注。

1、券商二季度青睐地产、环保等行业

数据显示，在已公布的A股上市公司半年报中，券商现身于273只个股的前十大流通股股东名单中，合计持有26.97亿股，总持股市值达323.54亿元。

相较一季报，券商新进了76家公司的前十大流通股股东名单，其中碧水源、顺络电子和搜于特的持股市值位居前3；51只个股遭到了券商减持，综艺股份、东阳光科和三川智慧减仓市值幅度最大；还有70只个股获得了券商的增持，奥瑞德、神州泰岳和史丹利市值上升显著；此外，有74只个股持仓不变。

综合券商二季度新进、增持和减持的情况，券商投资更加青睐的公司主要分布在房地产、环保、电子元件及制造等行业，共有10个行业的二季度券商持仓市值超过了10亿元。

个股方面，迪马股份的券商重仓持股数量位居第一，分别被江海证券、海通证券、中信证券和太平洋证券合计持有9900万股，东阳光科和红豆股份也有9700万股和8822万股被券商持有。

在持仓市值上，神州泰岳、红豆股份和银河生物领先其他个股，均有超过7亿元市值被券商持有。而在流通股占比上，红豆股份、美晨科技和海利生物均有7%以上的股份被券商占据。

2、宏观政策与事件酝酿机会

分析人士认为，券商上半年的增持逻辑明显围绕预期中宏观政策的边际变化展开，下半年财政政策或更积极，供给侧改革也将推进，各地PPP项目有望发力。

目前，全球货币政策宽松的边际效应正在减弱，下半年我国有望实施积极的财政政策，而PPP模式作为供给侧改革的重要推手和公共产品投融资制度的创新，预计将成为下半年确定性的投资主线。

事实上，在券商重点增持的行业中，公用事业、房地产已经迎来爆发。以碧水源来说，这只具备PPP概念的股票三季度以来累计涨幅已达27.9%。

招商证券认为，如果说2015年流动性的泛滥推动了资金“脱实向虚”，今年由于供给侧改革的开展和资本市场回报率的下降，部分民间资金有望“脱虚向实”。随着实际利率下降和企业盈利能力改善，在高货币存量的背景下，实体经济对民间资金的吸引力正在提升。去年四季度签约的PPP项目将陆续进入项目建设期，这有助于抑制上半年民间投资增速持续下滑趋势。