市场机制促动原油供需平衡 未来向上弹性可期

近日，英国BP公司更新了全球能源统计报告，报告中的一些数据显示了油气消费市场的良好前景与成长属性，在此背景下，我们认为油气消费市场上游的设备与服务商发展前景良好，未来向上弹性可期。

中印市场的高速稳定发展是原油消费增长的主要动力：2015年全球原油需求量增长了1.9Mb/d（百万桶/天），接近于近10年平均增长量的2倍（1.0Mb/d）；其中，中国新增原油需求量0.8Mb/d，印度新增原油需求量0.3Mb/d，是全球新增原油需求量最大的两个国家。自2006年起，中印市场的原油需求增量基本一直占据全球原油需求增量的50%，最高的2012年达到了70%。

未来随着两国工业水平、生活水平的提高，对于原油的需求还将持续增长。

原油供给继续增长，原油价格处于历史低位：油价持续走低，尽管很多国家做出了相应调整，但2015年，全球原油供给还是增加了2.8Mb/d，其中OPEC国家增产1.6Mb/d，非OPEC国家增产1.26Mb/d。BP预计，未来随着需求的增长、非OPEC国家供给的下降，2016年下半年原油市场有望恢复供需平衡。

天然气具有良好成长属性：天然气作为一种清洁能源，逐渐在全球能源结构中占据越来越重要的地位，逐步占据原先由煤炭保持的能源市场份额。

美国天然气的发电成本已经低于煤炭，且2015年美国天然气的发电量已经超越煤炭。未来随着供给的增加以及全球范围内价格的下降，天然气的成长空间将进一步扩大。

投资建议：我们认为市场机制正在促动原油的供需平衡，未来的资本支出缺口回补将形成长周期的景气好转，而油气设备在行业低谷期加快全球布局、保持健康财务状况，未来向上弹性可期，重点看好杰瑞股份、海油工程、海默科技、惠博普等的投资机会。