机构论市：大盘反弹容易反转难 短期上行承压

源达投顾：反弹容易反转难且行且看且珍惜

昨天，沪深股指在外资大举抄底和纳入MSCI指数的猜测中收出放量中阳线，券商领涨，题材跟随唱戏，场面好不热闹。冷静下来之后，今天表现中规中矩，虽然盘面上不乏小金属、锂电池、稀土永磁和新材料等热点，以及上午开盘表现强势的基因测序、新股与次新股等板块，但银行、保险和证券等重量级板块的下跌拖累指数。总体来看，资金面、事件驱动面以及技术面等各方面因素影响大盘实现反弹容易，但要走出反转行情，短期之内，暂时还看不到任何希望。

首先，从资金面上看，两市融资余额在5月30日跌破8200亿元大关，报收8186.34亿元，尽管昨天股指报收中阳线，融资余额再次站回8200亿上方，但市场人气的恢复仍旧任重而道远，即使回归牛市初期水平，否极泰来的可能性远远低于2014年改革牛的起点。相比之下，沪股通资金前瞻性更强，提前介入并助推了昨日的反弹，但从资金量来看，30亿元左右的净流入对于流通市值超过35万亿的沪深市场来说，影响恐仅仅停留在信心方面。再从成交量方面看，昨天是突然放量，持续性仍有待观察。

其次，6月份的不确定事件相对较多：美联储议息会议首当其冲，即使美联储做出6月不加息的决定，但相关的表态仍可能会引起市场对于紧随而来的7月份议息会议做出加息决定的担忧，恐将会直接影响到沪深A股6月中下旬的走势；除此之外，万科复牌、英国脱欧公投和解禁减持压力都可能对于A股造成冲击。

再次，昨日盘中股指期货市场的“乌龙指”同样需要引起警惕，虽然流动性受限的股指期货影响力大不如以前，但套保的需求一直存在，尤其是在弱势行情中的上涨，动力将逐渐甚至速度很快的消退。

最后，放量中阳之后，上证指数开始直面60日均线压力，今天多空双方争夺的位置就在2920点60日均线附近，在昨天补完上方缺口之后，反弹动力出现减弱的迹象。短期呈现震荡蓄势的走势，多空分界线已经比较明显，关键一线能否突破可能将会决定反弹的高度。

总体来看，此时的大盘反弹容易，前期连续的缩量横盘已经大大损耗了空方的力量，这也就使得昨天的中阳线来的相对容易。但市场情绪以及事件驱动等众多因素影响大盘要想实现反转暂时难上加难。操作策略上，建议投资者且行且看且珍惜，保留一份谨慎也不为过，控制风险波段参与为主，标的选择上要更加注重上市公司的经营构成和概念题材。

中航证券：创业板成赚钱效应最大集散地

昨日股指结束了15个交易日的横盘后，在券商板块集体井喷的带动下出现大幅拉升，上星期跟随我们观点进行战略性布局的投资者抢得了先机，同时此前我们也重点强调并指出了创业板依然还会是市场炒作的重心所在；昨日井喷之后，多头情绪已被激活，除了主板的券商以外，多头的另一个主要力量则是以创业板为首的小市值品种，这将构成市场上涨的两大引擎。尤其在小市值品种方面，我们为投资者锁定了互联网金融、次新股、稀土、软件四条线路。

从今日市场来看，虽然指数并没有太大涨幅，但个股赚钱效应却异常明显，而这些涨势很好的品种大多来自以创业板为首的小市值品种，再次佐证了樊波持续对创业板为市场风向标观点的坚定判断；同时，昨日我们重点提出的五大板块中今日依然表现强势，并成为市场的绝对领涨力量，建议投资者依然还是要围绕着小市值品种进行交易。

总结一句话：昨日大涨促使市场赚钱效应猛增，对于主板而言券商龙头是可以跟踪的品种，但樊波认为更大、更广泛的机会则来源于以创业板为首的小市值群里，这里才是短期和中期大牛的聚集地，投资者务必在此领域深度挖掘。