京东方A：业绩亏损高管套现 A股要钱不要脸的另类

京东方a股票。融资、投资、亏损、继续融资、继续投资、继续亏损。“烧钱机器”京东方已不止一次踏入这样一个怪圈。普通投资者的质疑不断，地方政府和机构投资者却也没有停下为京东方“输血”的脚步。

京东方也成为A股的一只现象级别的股票。这个主营怪圈的外围，是一批极其复杂和庞大的嗜利资本。京东方这个融资无底洞，何时才能让深套其中的众多散户感到舒心？

赌徒式融资圈钱

刚刚从亏损泥潭中走出不久的京东方又“狮子大开口”，该公司2013年宣布募集资金460亿元，这一数额创下今年A股募集资金之最，同时也远远高于京东方的现有市值。

脆弱的A股显然不能接受京东方如此大的胃口，当天该公司股价大跌近8.8%，离跌停近一步之遥。

市场的担心在于，京东方已经连续多年亏损，同时也屡次融资，但每次融资后的结果依然是亏损，投资者无法填平京东方的无底洞。

京东方“烧钱王”和“不死鸟”的名号就由此得来。金融界记者不完全统计发现，从2001年到2011年十年间，京东方亏损近千亿，但从市场上拿走的资金就高达约2613亿，期间其股价曾于2008年达到12元左右的高点，但之后就一路走低直至在目前的2元左右徘徊。

股票代码000725的京东方A，2001年1月12日在深交所公挂牌上市，上市后12年来，业绩始终徘徊在亏损边缘，在扣除非经常性损益后，2008年-2012年的5年间京东方A年年亏损，累积亏损金额高达86.9亿。分红金额合计只有1.18亿，但多次再融资已从股市拿走了几百亿资金，如加上这次计划定增募集460亿，融资总量高达700多亿，融资、分红相差602倍之多，其总股本也从最初5.49亿股扩张为目前的135亿股，其疯狂抢劫堪称上市公司之最，而以其为楷模，不回报只索取的此起彼伏大比拼，同样正在中国股市毫无忌惮的蔓延。

业绩亏损却不摘牌：背后是官商！

京东方A董事长王东升曾公开表示，随着6代线的量产，公司的产品结构将优化，效率提高后毛利润自然就会上去。“如果我只用一条5代线兼顾从手机数码到电视等所有客户，这样的产品结构和利润结构很难实现盈利。”

湘财证券认为，目前公司主要依赖于5代线的生产，规模效应处于劣势，在液晶面板业，若做不到业内前五，则很难获取超额收益。6代线的投产将承接5代线的显示器业务，并带来明显的规模效应，因6代线生产的显示器成本比5代线要降低至少8美元，公司的盈利能力将显著增强。再加上明年8代线的投入，4线并行预计2012年总产能将达到6500万块，在全球15英寸以上的面板上的份额将由3%提升至10%，有进入前五的实力。

一贯靠盲目赌博式粗放投资不断扩大产能的京东方A，在多方补助、退税、股权转让的“保护”下，才屡逃被“ST”的命运。先后收购和新建的生产线，都与其之前放卫星预期的盈利目标落差极大。依照其历来恶劣表现，其为解决融资而公布的财务数据不排除存在欺诈嫌疑。

京东方A何许背景？其实际控制人是北京电子控股有限责任公司，隶属北京国资委，而几家大股东也多为北京国资委系统背景，是典型官商。在这之前，另一个官商招商银行再融资285亿元已获得中国证监会批准。中国股市真相，为国企解困高于一切，甚至不惜放弃基本的监管原则。这是典型的舍本求末的逻辑，已对中国股市造成毁灭性打击。