黄金坑寻找机会 五大板块或成节后反弹先锋（2）

国企改革：地方国资改革竞相开展北京广州是龙头

作为中长期A股中重要的主题投资机会，国企改革被市场一致看好。随着国企改革顶层方案亮相，国企改革逐渐清晰，相关概念股有望成为未来一段时间市场关注的焦点。有业内人士认为，随着国企改革的继续深入，这一长期炒作主题将受到市场关注。地方国企改革是2016年资本市场关注的热点，国企改革主要集中地将成为牛股摇篮。

从2015年下半年以来，A股大幅下跌，国企改革概念股也未能幸免。但作为未来重要的长期主题，大幅调整正好给了投资者捡便宜的机会。就市场机会来看，券商偏向于从地方国资改革下手。可以看到，自十八届三中全会以来，地方国资国企改革竞相展开。目前，多数省区市已出台当地的国资国企改革方案，部分地方政府和国企已有实质性动作。

二级市场表现来看，上海国企改革概念股相对表现强势。有分析指出，挑选受益于上海国企改革的公司，依循的思路包括，隐性资产巨大的国企；民企净资产收益率很高，但国企净资产收益率很低的行业；符合上海产业发展方向，资产注入机会较大的集团。此外，作为改革先锋的北京、广州等相关国企概念股最值得投资者关注。

潜力股精选：中华企业（600675）上海地产集团唯一上市房企；王府井（600859）京版国企改革排头兵。

煤炭：去产能迫在眉睫供给侧改革利好

国家稳步推进供给侧改革，煤炭行业行政去产能政策频出，行业改善机会在即。有行业人士认为，国家发改委煤炭去产能征求意见稿中，计划3年时间去产能7亿吨。按照计划，假设2016、2017、2018年我国煤炭产量依次为36万吨、34万吨、32万吨。根据计算出的结果，2016年我国煤炭消费量为38.67万吨，会出现产量小于消费量的情况。

就今年以来，煤炭板块整体相对收益较好。对于供给侧改革和行情，中信建投证券分析师李俊松认为，后续还有债务核销、去产能目标、裁人标准等一系列需要细化和再次讨论的政策出台，因此政策仍会继续出来。今年内外形势严峻，在当前没有基本面支撑的情况下，可能煤炭板块拉长来看也就20%-30%收益率，龙头股50%收益率，但这种收益率如果在中小创不涨或下跌的假设下就值得参与。

而且这个过程可能存在波折，但底部是不断抬升的。因此再次重申之前对板块行情的观点，可以抄底，不可追高。相关标的上，继续推荐的核心组合神火股份、山煤国际、西山煤电、盘江股份和冀中能源。

潜力股精选：神火股份（000933）受益煤铝供给侧改革；山煤国际（600546）看点在于转型、整合矿投产。

传媒：业绩稳定增长成长性受机构青睐

随着居民娱乐性消费支出的不断增长，传媒行业业绩稳定增长预期强烈。从券商态度来看，2016年多家券商依旧将传媒板块列为最值得关注的行业之一。

可与看到，今年以来传媒指数最大跌幅超过三成，对于2016年市盈率回落至40倍以下，部分个股估值逼近历史低点。中信证券分析师郭毅指出，一方面建议投资者着眼以ACGN、新型音乐产业等在内的新兴细分行业良好的基本面表现，优先关注兼顾成长性和安全性的质优超跌个股；另一方面，提示当期应规避部分进入解禁密集期的高估值公司，着眼未来，伺机而动。

综合来看，当前投资主要布局三大主线。第一，以新生代ACGN核心IP为基础的跨媒介综合性公司，重点推荐华策影视、慈文传媒、奥飞动漫、天舟文化；第二，受益媒介技术进化的公司，乐视网、利欧股份、华谊嘉信；第三，有望引领音乐、VR等主题性行情的稀缺标的。重点关注共达电声、海伦钢琴、富春通信。另一方面，随着改革逐步推进，考虑估值安全边际，优质国有文化企业重点推荐歌华有线、中文传媒、中南传媒及凤凰传媒。

潜力股精选：奥飞动漫（002292）发展“IP+智能”战略；歌华有线（600037）文化资产整合重要平台。