新股中签率降近九成 投资转固收或重新募集（2）

投资转固收或重新募集

在中签率普遍下降的情况下，打新策略基金的规模下降是大概率事件，如何应对大资金撤出后的清盘压力，成为打新策略基金谋求转型发展的重要议题。

有公募基金人士透露，为了争取让大资金留在本公司，将引导机构资金从打新基金转移到公司自有的债券或者货币基金上。

将大资金转移到固收类产品可以将资金留下，但打新策略基金规模的下降则是不可避免。面临这种情况，打新策略基金要么清盘，要么谋划转型回归到“灵活配置基金”的本位上来。

有公募人士表示，将改变打新策略基金的投资运作方式，更加注重债底配置的作用。

上述益民基金的基金经理认为，中签率普遍下降，打新策略基金的债底配置就显得更为重要。他介绍，债底配置主要有三种策略可以选择：一是做成主动管理的债券增强型打新基金，二是做成类似货币增强型的打新基金，三是介于两者之间的策略。

“债底将考虑配置3年期左右的利率债和高等级信用债。由于此次新股申购的新规中规定，每日可申购新股不超过1只，因此可以在预留出足够资金的情况下，精选债底投资配置，提高打新策略基金的资金利用率。”上述基金经理表示。

还有的打新策略基金将回归灵活配置型基金的定位，重新发行募集，并改变持有人结构，但这样做的难度也不小。

北京某基金经理表示，随着打新中签率变低和机构资金的退出，部分打新基金规模大幅降低甚至触及清盘线，这些打新策略基金面临重新发行的问题，需要通过改变持有人结构将基金规模再次做起来。

“这样做的难度不小，短期内选择这样运作的基金可能也不多。”该基金经理称。“不仅要修改基金合同、改变基金的投资方向和策略、更换基金经理等，同时还要修改管理费用，将打新基金的管理费、申赎费等更换为混合型基金的相关费率，而且需要重新向市场募集资金。”