新三板做市股罕见异动 多公司直指做市商操控

“2015年最后一个交易日的最后一刻，如同被捅了一刀的感觉，至今想不明白为什么要这样。”一位新三板公司董秘感叹。

和这家新三板公司一样过不好年的，还有十余家公司。2015年最后一个交易日的最后十分钟交易时间内，这些公司遭遇异常报单“突袭”，这些报单的目的就是打压其年末收盘价。

12月31日尾盘，圆融科技(832502)、福昕软件(832422)、ST复娱(831472)、蓝天环保(430263)、本益科技(831810)等14只做市股最后10分钟内跌幅超过10%，大部跌幅在16%-20%之间。

1月4日开盘后，以上股票迅速恢复12月31日盘中价格，圆融科技、凌志软件(830866)、ST复娱当日涨幅达18.18%、17.58%、14.83%，出现明显异动。

尾盘低价突袭

凌志软件盘面数据显示，12月31日全天均有交易，交易量起伏不大，价格在15元以上逐步递增，午盘后维持在上涨5%的水平。但14：54后，风云突变，几笔1手至10手不等的小单成交却将股价生生砸向12元一线，下跌超过10%。

成交明细显示，14：54开始，一笔仅2手报价为14.61元的卖方主动成交引发股价下挫，紧接着是一笔1手报价12元的卖方主动成交；此后连续6分钟时间12元-12.8元报价小单频繁成交，皆为买方主动成交，共58手。

值得注意的是，在12元的买方主动成交盘序列中，又夹杂三笔共10手卖单在15.3元以上的买方主动成交盘。考虑到该股票采用的是做市转让交易，即数家做市商挂出的卖单报价在同一时间有最高超过20%的差距：当其他做市商以15元卖单报价时，却有个别做市商偷偷以12元报价甩卖，收盘数据显示买卖三档报价都在15.2元以上，但收盘价仅为12.8元，收跌14.5%。

个别做市商的异常价格报单最终保留到收盘后，使实时买一卖一价格出现罕见的“倒挂”现象，圆融科技、ST复娱、许继智能(831396)、梓橦宫(832566)等尾盘大跌股票都体现这一特征。

以梓橦宫为例，其全天成交量均集中在午后特别是最后20分钟。模式较为相似，即主动成交买盘将价格死死压在全天最低价位，14：54-15：00之间连续买方主动成交单序列中，7.84元成交与11.65元成交同时存在，相隔仅10秒。

收盘数据显示，实时卖一价格为7.93元(卖二价格为11.7元)，买一价格为11.15元(买三价格为7.54元)，即全体做市商整体报单最优价格竟出现高达29%的逆差，即罕见的“高买低卖”现象。

据21世纪经济报道记者不完全统计，当天出现超低报价尾盘突袭情况的做市股共有14只之多。

到价成交漏洞

根据全国中小企业股份转让系统(下称“股转系统”)《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》(下称“细则”)，投资者可采用“限价委托”方式报单：即主办券商必须按限定价格或低于限定价格申报买入股票；按限定价格或高于限定价格申报卖出股票。

与投资者的限价申报形成对手盘的，是做市商的“做市申报”：即做市商为履行做市义务，向股转系统发送的，按其指定价格买卖不超过其指定数量股票的指令。