交通运输：成长投资是主旋律 一月份首选四金股

新兴物流：新兴物流是朝阳产业，如果能解决社会流通效率低下和流通成本居高不下两大痛点，将诞生千亿市值的公司。怡亚通，基于6万亿商品流通市场，构建深度供应链分销平台，提高商品流通环节的效率并降低流转成本。正通过金融、传媒、云微店等增值业务来实现分销网络价值，构建供应链生态圈。象屿股份，通过打通粮贸全产业链，打造千万吨粮食流通巨头。华贸物流，以PE13倍收购中特物流，进军特种工程物流，后续仍有资产整合预期。传化股份，打造公路干线运输智慧物流平台，面对5万亿级公路运输市场，车货匹配线上平台交易量2016年将达到1200亿元。

航空旅游：预计2015年中国民航国际航线旅客同比增长30%，出境游成为主要的增长源动力。我们坚定看好低成本经营模式且日本航线居多的春秋航空。春秋航空，汇兑损失完全对冲掉，增长动能充沛。春秋日本将于2016年2月开航，中期将达到30架飞机。我们研究欧美低成本航空，瑞安市值首次明显超过汉莎和法荷航空，是在2002-2003年，其机队规模不到德国汉莎的1/6。从2012年之后，瑞安市值第二次明显超过汉莎和法荷航空，机队规模不到汉莎航空的一半。公司和春秋国旅合作，借助上海迪斯尼，打造最具竞争力的LCC，未来市值必然超越国有三大航。

重组转型：中远与中海重组，中国远洋将专注集运，竞争力提升，中海集运将专注于综合航运金融服务。海运受累于全球充分竞争和低运价，基本面难言好转。我们看好将专注于油品和LNG运输的中海发展。华鹏飞，通过全资收购博韩伟业，借助赛富融资平台，转型企业移动级信息服务商。江西长运，拓展物流与旅游业务。恒基达鑫，第一期员工持股计划完成购买，关注其转型与壳价值。恒通股份，推进LNG物流与贸易，2016年业绩将进入快速增长通道。中海海盛，览海集团入主后，预期将转型医疗等新产业。

电商快递：商务部预测，2016年中国跨境电商进出口贸易额将达6.5万亿元，未来几年跨境电商占中国进出口贸易比例将会提高到20%，年增长率将超过30%。外运发展积极进入跨境电商物流，与网易、菜鸟、敦煌网战略合作，与招商局战略协作值得期待。预计2015年全国快递量突破206亿件，实现同比增长47.9%，从100亿件到200亿件，仅仅用了432天。近几年来异城快递平均单价下滑近50%，人力成本上升，加大自动分拣设备等重资产投入是未来趋势。关注借壳艾迪西上市的申通快递。

投资建议：成长投资是主旋律，一月份首选四金股。投资组合调入-怡亚通、华贸物流和象屿股份。重点推荐四只金股：春秋航空、怡亚通、华贸物流和象屿股份。中期坚定看好智慧物流龙头传化股份。关注转型公司华鹏飞、恒基达鑫、恒通股份和江西长运。