通信：各大基础设施提供商竞争激烈

上周市场表现：上周上证综指上涨4.20%，沪深300上涨4.43%，中小板指上涨4.90%，创业板指上涨5.95%。同期通信行业（申万）上涨5.93%，涨幅高于沪深300、中小板指数，略低于创业板指数。通信行业各子板块中，通信设备上涨6.13%，通信运营上涨4.44%。从行业横向比较来看，涨幅位居前五名的行业为房地产、休闲服务、综合、商业贸易和电子，通信行业涨幅位居第10位。本周涨幅前五名的公司为盛路通信、亿通科技、华力创通、亨通光电、富春通信，涨幅分别为37.27%、33.24%、22.48%、22.44%、22.16%。

行业重要新闻：电信研究院统计数据显示，11月智能手机出货量为4701.2万部，同比增长22.1%，占同期国内手机出货量的88.3%。1-11月，智能手机出货量为4.07亿部，同比增长16%，占同期国内手机出货量的88.1%；中国移动2015全球合作伙伴大会在广州召开，中国移动集团副总裁李慧镝表示，2016年中国移动将大力发展4G用户，争取2016年4G用户达到5亿户，终端销量达到3.3亿部，其中支持VoLTE和CA的终端超1亿部。

在网络方面，已经完成超过100万个4G基站建设，2016年中国移动还将新建超30万个4G基站；云计算服务提供商Akamai的最新报告显示，第三季度全球平均网速同比增长14%，至5.1Mbps，但目前全球只有5%的用户使用网速超过25Mbps；经工业和信息化部测试认证，我国可见光通信系统关键技术研究取得重大突破，解放军信息工程大学专家利用LED灯光线可完成水下等特殊条件的信息高速传输，速度达到50G比特每秒。

本周投资建议：12月14日，工信部发布《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》行动计划（2015-2018），在网络基础设施升级行动中提出，全面提升对“互联网+”的支撑能力，到2018年，建成一批全光纤网络城市，4G网络全面覆盖城市和乡村，80%以上的行政村实现光纤到村，直辖市、省会主要城市宽带用户平均接入速率达到30Mbps。

根据工信部发布的2015年10月份通信业经济运行情况，截止2015年10月，光纤接入FTTH/0用户仅达到1.1亿户，占宽带用户总数51.8%，4G用户达到3.28亿户，占移动用户总数的25.2%，宽带速率方面，20Mbps及以上宽带用户仅占宽带用户总数27.5%，与指导意见提出的目标仍有较大差距。我们预计未来三年内，受益于行动计划的推动，网络基础设施提供商仍有较大发展空间，建议持续关注亨通光电、中兴通讯、烽火通信等。

风险提示：由于受到反腐行动以及国企改革等因素的影响，运营商网络建设进度存在不达预期的风险，同时各大基础设施提供商竞争激烈，存在毛利率下滑的风险。