机动车尾气治理市场有望扩容 关注尾气治理公司（4）

银轮股份（002126）：聚焦节能环保，重申买入评级

汽车后处理行业孕育巨大商机，未来10年将形成至少300亿元的市场随着大气污染治理的力度不断加大，研报认为国内的汽车后处理行业在未来十年将迎来大发展。研报简单粗略预计2020年国内市场每年销售600万辆柴油汽车（包括商用车和乘用车），每辆汽车后处理装臵平均单价5000元，则意味着未来7年将产生一个年销售收入300亿元的柴油机后处理市场。此外，未来随着低速汽车（农用车）和非道路机械的排放日趋加严，柴油机后处理这一环保行业发展空间巨大。

博云新材（002297）：大风起兮云飞扬，粉末冶金龙头成就C919刹车系统独家供应商

IPO项目逐渐释放业绩。粉末冶金飞机刹车副、炭/炭复合材料刹车副、航天用炭/炭复合材料、汽车刹车片、模具材料、飞机刹车系统为核心盈利项目。自2009年IPO项目技改后，2013年汽车刹车与模具材料逐渐扭亏。同时这两项也是明后两年的稳定增量，按照达产计划，两项合计贡献净利润约3000万。

短期内飞机刹车副及航天用炭/炭复合材料利润稳定。两项业务中均有军用业务，目前占比不大；飞机刹车副受到全球飞机OEM（原配）和PMA（配套配件）的限制，公司目前基本是PMA认证，因此民用市场一直没有打开。

看点1：平台优势。公司科研背景强劲，股东为中南大学（国内一流的冶金学院），意在打造集产学研为一体的高科技企业。强大的科研背景打造公司成为粉冶中心的产业化平台。

看点2：C919刹车系统独家供应商。国产大飞机是进口替代的趋势，公司与海外巨头霍尼韦尔合作研发刹车系统，打通深加工产业链，一方面是产能升级，另一方面是一旦拥有自主刹车研发体系，国内庞大的航天航空市场由此打开。

所有产品现有市场占有率低，发展空间庞大。公司所有产品的市场占率均低，价格方面，飞机刹车副、环保型高性能汽车刹车片的价格为国外同类产品的60%左右，具有明显的价格优势。成本优势+强大的技术背景是未来发展空间的保障。