老牌退市公司集体谋“新生” 破产重整成万能解药（3）

注入资产质量参差不齐

由于老三板公司质地不佳，话语权有限，重组方也是鱼龙混杂，诚心诚意者有之，只是有意玩“壳”的也不乏其人

公司和资本的“一拍即合”，催生了一股破产重整浪潮。然而，由于老三板公司质地不佳，话语权有限，重组方也是鱼龙混杂，诚心诚意者有之，只是有意玩“壳”的也不乏其人。

华信5（华信高新，代码“400038”）最近宣布，其资产注入及发行股份购买资产的重组方案获得了证监会的受理。这一次的资产重组是公司翻身的“收官”之举。此前，通过执行重整计划、支付股改对价等方式，重组方已将所持汇绿园林27.2513%的股份注入给了公司。而此次重组则包含债务清偿和发行股份购买资产两部分，公司合计将获得72.6487%标的公司股份，由此，汇绿园林合计100%股份将完成注入。而通过此举，曾经IPO撤单的汇绿园林实质上已在老三板“借壳”。据了解，IPO“等得太久”，成为促成汇绿园林暂时栖身老三版的主因。

汇绿园林这样的“准A股”公司相较而言资产质量更有保证。然而，也有一些混迹A股市场的“常客”，在老三板的退市公司中也搞得风生水起，其想要“以小博大”的心迹十分明显。

王吉舟“操刀”的深中浩当属此例，所注入的核心资产自身也刚刚经历破产重整，只是不知“一个破碎的公司，是否能拯救另一个破碎的企业？”

资料显示，在估值21.6亿的注入资产中，作为“主力”的深圳市迅宝投资发展有限公司等“迅宝系”三家公司100%股权，净资产评估值合计为12亿元，而这三家公司本身就因为到期不能清偿债务于2014年7月被法院裁定破产重整。当时，其引入深圳中元鼎的母公司深圳市元维财富作为重组方，三家公司在剥离债权债务后，资产将全部捐赠给深中浩。而“迅宝系”三家公司中，迅宝投资、迅宝环保和迅宝股份截至今年9月30日的股东权益账面值分别为7.6亿、5979万元和70万元，评估值对应为10.9亿、9180万元和62万元。“最贵”的迅宝投资，其主要资产对应为房屋及在建工程的增值以及一批玉石的增值。由此，作为核心注入资产的迅宝投资，其到底有多少盈利能力，能否恢复公司造血能力，还得打上一个问号。而且，上述迅宝系三家公司的重整计划于今年9月方获法院批准，同法院裁定深中浩进入重整的时间十分接近，可见这场资本运作的“环环相扣”，想要用重整资产“撬动”重新上市的用意图十分明显。