四大主题迎重磅利好 注册制对股市有什么影响？（2）

注册制要来了，将怎样影响A股市场呢？

1、壳资源价值降低垃圾股炒作或收敛

漫长的上市排队和繁琐的审核流程，致使A股上市资格稀缺，导致A股存在着畸高的壳资源价值(壳价值到处都有，但A股实在是太值钱了)。从美国经验来看，注册制使得上市时间大大缩短，壳资源稀缺性不再，借壳上市和炒作垃圾股或会得到收敛。

2、中小创估值或大幅下降

由于供给受限等因素，我国小盘股溢价率明显高于其他国家与地区。截至2015年11月23日，中小板和创业板市盈率仍高达61倍和93倍。注册制实施后，我国小盘股的高溢价格局有望打破，市场估值逐步回归理性。

3、市场回归“价值投资”

注册制下供给大幅增加，没有基本面支撑的个股将难以获得投资者青睐。注册制的实行，有助于市场回归“价值投资”。

那么机构又是怎么看待注册制的到来呢？

光大证券 ：注册制是开启A股真牛市的金钥匙

理论上讲，注册制难免会导致A股壳价值的降低，对A股和创业板短期冲击的极限水平分别为10%和20%。但是，考虑到发行节奏和上市公司资产重组加快的可能，注册制短期影响的程度甚至方向都很难准确评估。A股长期以来的高估值、高波动、高换手等特征，均表明深度明显不足。如果说我们需要一个具有中长期配置价值的牛市，那么新股供应不足和退市机制不完善是需要解决的两个重要问题。毫无疑问，注册制是非常值得期待的。在我们看来，注册制是开启A股真正牛市的钥匙。

中金公司：注册制推出后预计将分流市场资金

预计注册制落地后将形成对市场资金的分流。虽然注册制的推出将在一定程度上化解核准制下企业过度包装、一级市场定价畸高(供给受限导致超募成为必然)、权力寻租等问题，但是若注册制推行过快，充分的供给无疑将对市场的资金形成分流，此外也可能导致企业造假成本降低等负面影响。