多部委联合印发水安全方案 2股迎来快速发展机遇（2）

南方汇通：业绩略低预期，中车环保平台起航

业绩略低预期，公允价值变动损益。

公司发布三季报，2015年前三季度实现营业收入6.64亿，同比下降56.21%，净利润5445.36万，同比下降59.04%，扣非后净利润4692.06万元，同比增长224.70%。业绩略低于预期，主要是持有的130万股海通证券（行情15.13-0.59%，买入）遇到股灾大幅下跌造成亏损，公允价值变动损益影响了业绩。

子公司产业空间广阔，中车环保平台起航。

旗下子公司时代沃顿技术领先，切入水处理领域条件成熟，产品供不应求，是国内最大的复合反渗透膜专业化生产企业。今年预计销售1500万平左右，实际净利润约为1.2-1.5亿，未来有望实现对核心管理层大的激励。控股子公司大自然科技已经启动对产品升级，未来将积极应对成本上升问题，仍能保持较快发展。

公司定位为中车集团唯一的环保健康平台，未来将显著受益于国企改革，集团会持续支持其做大。

成立并购产业基金，或切入下游领域。

南方汇通定位为中车集团的环保和大健康平台，公司与智德盛投资成立了并购产业基金，基金规模不超过10亿元，其中南方汇通出资2亿元，此举是为了提高培育新产业和项目的效率，希望在2-3年内收入目标到50亿，未来看点是在大股东支持下持续拓展，主要是工业领域拓展到民用领域，下游切入水处理领域条件成熟，新的两大市场是原来工业膜市场的几十倍，不排除持续超预期。

投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价20元。我们调整公司盈利预测，预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.25、0.5、0.8元，公司定位清晰，产业空间广阔；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为25元。

风险提示：时代沃顿产能增长不及预期，大自然科技竞争加剧。