纺织服装：关注产业整合优势的转型龙头

行业周观点。

本周贵人鸟发布定增公告，拟募集16.81亿元用于供应链管理、体育云平台建设及偿还银行贷款，并向多个此前投资项目进行增资；美盛文化公告设立两家文化子公司“美盛爱彼”及“美盛二次元”，转型龙头公司在后续产业资源布局上逐步落实，短期内随着主题升温或继续获得市场关注，中长期我们看好龙头在产业资源上强大的整合能力，建议密切关注。

行业投资策略上，我们首选子行业相对复苏的优质公司，同时看好具备产业整合优势的转型龙头，建议关注：一、具备业绩确定性及估值优势的子行业龙头，建议长期关注，推荐海澜之家、罗莱家纺、富安娜、森马服饰、奥康国际；二、具有持续性及产业资源的转型龙头，反弹阶段极具估值弹性：美盛文化、贵人鸟、跨境通、探路者、朗姿股份、华斯股份。

行业走势回顾。上周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为1.39%/2.42%/0.75%。纺织服装涨幅为4.01%，其中纺织制造上涨3.54%，品牌服饰上涨4.75%。

重要公司公告：美盛文化（设立两家文化子公司“美盛爱彼”及“美盛二次元”）、贵人鸟（非公开发行股票募集16.81亿元，用于供应链建设管理项目、体育云平台建设项目及偿还银行贷款，同时对多项投资增资）、美邦服饰（非公开发行股份数量调整为7.07股，募集资金调整为42亿）、跨境通（向15人授予限制性股票900万股）、嘉麟杰（出资9900万合资设立产业并购基金）、卡奴迪路（非公开发行6000万股募资9.15亿，第一期员工持股计划认购780万股）、三毛派神（向北大众志发行股份购买资产）、鹿港科技（募资10亿打造互联网影视剧项目）、浪莎股份（出资400万合资成立文化公司）、华茂股份（募资9200万收购海聆梦80%股权）、凯瑞德（2.48亿现金收购屹立由100%股权）。

海外上市公司跟踪：H&M（10月销售增长12%）、A&F（三季度盈利增长130%）、耐克（斥资120亿美元回购11%股份）、范思哲（全年收入增17%）、LBrands（三季度净利润增长24.4%）、RalphLauren（推出智能触屏试衣间）、波司登（中期盈利暴跌）

行业重要资讯：服装业“双11”破亿品牌增加；10月美国零售服装价格下跌0.8%。

本周股票组合。上期组合涨幅为2.88%，跑输行业指数1.13个百分点。本周股票池：美盛文化（20%）、贵人鸟（30%）海澜之家（20%）、罗莱家纺（10%）、跨境通（10%）、华斯股份（10%）。

风险提示：1）消费环境持续低迷；1）转型进度低于预期。