新三板掀PE融资潮 多渠道输血实体经济

上周五，又一个重磅来袭。

11月6日，证监会表示，已经启动新股发行程序的28家公司暂缓发行，首发企业的初审会、发审会等会议也随之暂缓安排。同时，证监会综合考虑市场各方面对于进一步完善新股发行制度机制的意见和建议，重点围绕解决巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等事项，提出了进一步改革完善新股发行制度的政策措施。

IPO的本次重启，不同以往，发审制度的改革和完善，条条惠及欲上市企业和中小投资者，简化了发行程序，减小未来上市企业的负担，这无疑是对实体经济的一大利好，特别是近年来国家大力鼓励支持的中小企业，登陆资本市场的道路也更加平坦和通畅。注册制的脚步向前迈出了坚实的一步。

当然，从中获益的除了这些企业，还有站在企业背后的投资机构——PE。

本土PE的困境

近年来，随着国内多层次资本市场的构建，PE也日益为国人所熟悉，特别是随着新三板市场的快速发展，中科招商、九鼎投资、同创伟业、硅谷天堂、天星资本等一系列本土PE机构在新三板挂牌以后，PE的经营运作也渐显人前。

与国外的大型PE机构不同，本土PE投资的大都是国内各行各业的中小型企业。从这些机构的股转说明书中不难发现，PE机构们已经成为国内中小企业的投资主力。九鼎投资已投企业数量为200多家，中科招商300多家，天星资本更是以扫货般的速度投资了400余家企业。这其中，绝大部分都是中小型企业。

当然，本土PE机构也凭借这些中小项目获得了不菲的投资收益，九鼎投资曾靠其创业板第一单吉峰农机在行业里斩露头脚，天星资本则已稳居新三板投资第一的位置。

相比那些底子厚的大型企业，中小企业由于其规模、当期利润等因素限制，其融资的成本和效率问题始终是个难题，但其发展却是整个国家未来经济的关键。国务院早在2009年就特别出台了《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，成为国策。

今年6月份，国务院又提出“大众创业，万众创新”政策措施。而PE恰恰是中小企业的最佳搭档，PE机构通过自身的融资优势和决策速度，为企业提供资金支持，率先解决了企业的融资问题，同时还能有效降低企业的财务杠杆，改善企业的股权结构。