千股停牌或成绝唱 87份监管函针对停牌

重组过程中随意停复牌，长期停牌进展异常缓慢，有效信息披露寥寥……这些近期上市公司集中出现的问题，已引发监管关注。下半年以来，上交所就督促上市公司加快筹划进程、缩短停牌时间已发出监管函87份。

其中，仅10月以来，有近30家公司接到监管工作函，内容均为“要求公司加强停复牌管理并履行信息披露义务”。上交所昨日召开的新闻发布会上传出消息，上交所除了加强事中事后监管外，正在拟订专项业务规则，针对实践中暴露出的问题予以进一步规范，相关规则在充分研究论证后，将于近期发布。

87份监管函针对停牌

上交所最新披露的信息显示，近期，包括新日恒力(600165)、宏达矿业(600532)、通策医疗(600763)、南京新百(600682)、*ST中昌等多家公司在内，均因为停复牌以及信息披露问题收到上交所监管函。据统计，从今年7月以来，上交所公司监管部门先后发出相关监管工作函87份，主要内容为督促上市公司和相关中介机构加快重大资产重组、非公开发行股份的筹划进程，缩短停牌时间。

停牌作为一项上市公司的基本权利无可厚非，尤其在公司筹划重大事项过程中还承担着重要功能，但同时这一权利与投资者的交易权乃至整个市场秩序高度关联，需谨慎行事，接受必要的限制和监管。据记者了解，在最近的实践中，少数公司长期停牌、随意停牌、停牌程序不规范的问题时有发生，典型的包括：停牌时既不履行必要的内部决策程序，也未明确披露停牌事由和复牌时间；停牌期间的信息披露较为含糊和笼统；公司和控股股东滥用停牌等等。

其中，滥用停牌的典型如ST宏盛。该公司于2015年1月因筹划非公开发行停牌。此后延期复牌4次，在停牌长达6个月后宣告终止原非公开发行项目，并称仍拟继续推进新项目。但8月3日，ST宏盛股东大会否决了继续停牌的相关议案，公司股票才得以复牌交易。与之类似，去年6月，宝光股份(600379)因筹划重组事项停牌，计划发行股份购买实际控制人的电机相关资产。

停牌6个月后，公司公告变更重组方案，改为拟发行股份购买独立第三方资产。此后，公司又于2015年4月突然单方面宣布终止重组。这两家公司筹划重大事项进展迟缓，导致公司股票长期停牌，影响投资者正常的交易权利，构成了滥用停牌的行为。上交所据此对公司及相关责任人予以了通报批评。

除了这样的典型外，另一类公司则涉嫌滥用停牌权。例如，昆明机床自今年3月4日起停牌筹划重大资产重组，但因重组与控股股东股权转让挂钩，致使重组长期无实质进展并最终终止。再如，四创电子(600990)仅因筹划股权激励或者员工持股计划停牌20多个交易日仍无明显进展，此后又宣布进入重大资产重组停牌。期间，上述两家公司都领到监管工作函，被要求明确事项，及时复牌。