央行殷勇：中国货币政策没有量化宽松

中国人民银行行长助理殷勇29日表示，从三个角度来观察，中国的货币政策并没有进行量化宽松，也就是所谓的QE。他是在2015年第四届金融街论坛上作出上述表示的。

首先，中国人民银行的资产负债表规模不仅没有增加，反而还出现了下降。今年3月份开始，人民银行的资产负债表规模逐步缩减，截止到9月末，央行的资产规模同比下降3%，比高点下降5.6%。

其次，中国的商业银行的资产负债表在逐步增加，这个规模跟过去五年相比属于一个比较高水平的增长率，这一点与实施量化宽松的经济体去杠杆从而商业银行资产负债表萎缩这种情况是不相同的。

第三个角度，中国的利率水平目前仍然处于正常区间。虽然去年年底以来，央行几次下调利率，但是目前我国一年期存款基准利率是1.5%，银行七天回购利率大概在4%左右，与欧美日经济体接近0的名义利率水平是非常不同的。此外，人民银行收缴的存款准备金率仍然处在历史上比较高的水平，所以中国的利率还有较大的弹性和空间。

目前，随着中国经济进入新常态以及国际环境发生变化，货币政策实施的路径和工具也在不断地丰富和优化。过去一段时间，中央银行主要是靠外汇占款去投放基础货币，随着国际收支和人民币汇率不断趋向均衡，外汇储备大规模积累的时代可能基本结束了，外汇占款作用在下降。在这个背景之下，中央银行推出了降息、降准、短期借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款，还扩大信贷资产质押、再贷款等一系列的政策措施，于是市场有声音认为中国央行也开始实行了量化宽松的政策。

殷勇表示，总的来说，中国央行实施货币政策的空间还比较大，今后随着利率市场化改革的继续深化，随着人民币汇率改革不断完善，货币政策的模式还会不断地创新，中央银行可以使用的工具还比较多。