两融余额四连涨450亿元 高杠杆死灰复燃？（2）

高杠杆死灰复燃？

由于四日连涨，目前两市融资余额已回升到9月上旬以来最高水平了。有业内人士担心，好不容易降下来的股市杠杆风险再泛滥，尤其在目前的行情并不确定的情形下。

上海一券商两融业务负责人也告诉记者，节后两融客户做多情绪确有一定增长，但总体并未有较大变化，且经过之前的大跌洗礼，大部分客户都趋于谨慎，大幅做多的人并不多。“4天400多亿元的增长并不算多，不存在高杠杆的担忧，目前的市场行情并不具备让融资客大幅做多的基础”。

南方基金首席策略分析师杨德龙也表示，目前市场的回暖还是超跌反弹。“有的个股跌了50%，甚至60%~70%，所以反弹起来也比较快。”

有私募高管对《第一财经日报》记者称，目前市场回暖除了超跌反弹之外，也有场内杠杆风险释放、政策利好以及境外市场的带动。“涨的还是一些题材事件性股票，比如充电桩，持续性不好说，机构都还是比较谨慎，一些之前高净值的基金目前还是没有怎么操作。”

那么，四日连涨是否意味着两融余额结束了下行趋势？申万宏源钱启敏认为，两融余额连续反弹主要是融资客追短线反弹所致，并不意味着两融下降趋势的结束，也不意味着探底已经结束，如果市场再度下跌而两融余额不降，才能说明市场整体稳住了。

从整体A股的资金流向来看，目前A股近两日仍处于资金流出状态。最新数据显示，周三沪深两市资金净流出额进一步扩大，市场净流出301.91亿元，资金净流入家数较上一交易日继续减少，降至602家，净流出家数上升至1750家。

上述两融业务负责人称，目前两融的上涨更多的还是行情带动，是对行情回暖的一个回应，主动性并不强。而对于当下A股行情，有分析师就指出，呼声越来越高的“吃饭行情”需谨慎乐观看待，短期或有回调风险。

该分析师认为，资金流出股市仍是硬伤，存量博弈市场是基本格局，目前无法突破，反弹由场内资金加仓而非增量入场促成。创业板在大幅反弹后，更应注意回调风险。