国企正在通过改革为资本市场注入新的活力和动能（4）

有利于稳定股市

《指导意见》多处提到推动国企的调整与重组，明确提出“发挥国有资本投资、运营公司作用，清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业”，《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》也提出，鼓励国有企业通过投资入股、联合投资、并购重组等多种方式，与非国有企业进行股权融合、战略合作、资源整合，发展混合所有制经济。这是否意味着未来国企的并购重组是否会掀起新一轮的浪潮?

季晓南：并购重组是企业做大做强的一个重要途径甚至说是必由之路，也是优化国有经济布局和结构的一个重要选择和重要方式。《指导意见》强调要做强做优做大国有企业，同时，从中央企业的实际情况看，同业竞争、恶性竞争、重复建设等问题还比较严重，这些都需要通过并购重组来解决。《指导意见》以及《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》在多处提到要推动国企的调整与重组，可以预见，国有企业包括中央企业的并购重组将加快步伐掀起高潮，而国企的并购重组等一系列资本运作也有利于稳定股市，南车北车合并带来的投资价值显现和股价大幅上升使证券市场利益攸关方对中央企业并购重组抱有更多期待和想象。

《指导意见》强调，发挥国有资本投资、运营公司作用，清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业，这既涉及国有经济布局结构调整，也涉及国有企业并购重组。清理退出一批国有企业，主要是给国有资产做减法，对“僵尸企业”、长期亏损企业和低效无效资产要加大处置力度，通过证券市场、产权交易市场等资本市场，依法依规处理国有资产，实现国有资本形态转换。重组整合一批国有企业，主要是盘活国有资产存量，加大国有企业重组力度，使国有资本更多向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要行业和关键领域、重点基础设施集中，向前瞻性战略性产业，向具有核心竞争力的优势企业集中。

创新发展一批国有企业，主要是给国有资产做加法，优化国有资本重点投资方向和领域，对国有企业发展战略性新兴产业优先支持、加快培育，对不符合国家产业政策和重点的产业布局调整要求的不再新设国有企业，不再增设国有资本。

这些年来，由于经营不善或历史包袱过重等多种原因，一些国企丧失了市场竞争能力或陷于资不抵债的境地，但由于种种原因，这些企业并没有及时退出市场，成为影响国企活力和竞争力的一大障碍。新一轮国企改革必须解决国企的退出和淘汰机制问题。对扭亏无望的国企和低效无效资产，应该及时进行清理，該退出的应及时退出；对需要做大做强的国企，则可以进行重组整合，实现强强联合；对国有资本需要重点投向的领域和行业，则可能要创新发展一批国有企业，包括组建若干国有资本投资和运营公司。至于哪些国企应进行清理退出，哪些国企应进行重组整合，哪些国企应进行创新发展，这要在大量深入细仔工作的基础上制定国企结构调整和重组方案，并且这也是一个动态的过程。