央企改革试点企业大面积停牌 多家启动混改模式（2）

因此，市场人士提示，作为下一阶段主题投资的热点，央企改革试点引发的三重节奏应提前予以关注。首先，涉及前述4个方案出台，而与国资管理体制、混改等内容有关的六大央企试点中的集团及企业；其次，涉及央企资产证券化率提高的集团和上市公司，重点为证券化程度低的行业中，具备大集团小公司、并有资产注入预期特征者；第三，涉及前述国资运营和投资公司等核心方向方案出台的资源和高端装备类企业。

多家央企启动混改模式

今年2月，国药集团、中国建材集团混改试点方案先后获批。市场普遍认为，这意味着央企混改有望先试点后全面，逐步展开央企混改的进程。对于央企后续将呈现的混改模式，国金证券认为，集团整体或部分上市、集团资产注入上市平台、投资主体多元化(如引入战略投资者，私募股权等)、并购重组、股权激励等方式、成立基金等会是主流的选择方向。

如集团资产注入这种方式，比较适用于集团核心主业突出，且对应上市平台具有惟一性的上市公司。事实上，在主流央企方面，主业的划分相对非常突出，一般主业不会超过3~4项。在这种情况下，旗下上市平台具备惟一性的集团，会有明显的先行先试优势。