保险机构调研热情高涨 绩优股取代周期股成新宠（2）

境外险企调研力度延续

从参与调研的保险机构类型来看，逐渐呈现多元化趋势，这与保险行业本身的发展息息相关。大型保险机构依旧是调研上市公司队伍中的主力军。从调研上市公司的家数和频率来看，保险巨头“国寿系”继续领跑，今年2月以来先后调研了长春高新、常熟银行、兆易创新、金融街、东方通、数字认证、安洁科技、东土科技、金一文化、汉王科技、慈文传媒、冀中能源等近20家上市公司。

近年来在资本市场较为活跃的前海人寿、天安财险等，亦不甘示弱。今年2月以来，前海人寿相继调研了常熟银行、神州长城、神州B、吴江银行、天孚通信、通鼎互联、新海宜等7家上市公司；天安财险则对宋城演艺、大北农、大华股份、唐人神、东方通、冀东水泥、合众思壮、翰宇药业、海康威视、立思辰、昆仑万维、新兴铸管、中泰桥梁等14家上市公司进行了调研。

与此同时，1月境外保险机构（QFII）加大调研力度的趋势延续到了2月。在参与调研的48家保险机构中，出现了富邦人寿、南山人寿、三商美邦人寿、台湾国泰人寿、台湾人寿等境外保险机构，自2月以来，他们分别调研了宋城演艺、歌尔股份、海康威视、蓝思科技、德赛电池、江苏国泰等上市公司。业内人士分析称，调研力度的加大，从一定程度上反映出境外险资对A股当下行情的看好。

“能吸引到多少家机构前去调研，这固然重要，但同时也要结合调研方式来看。比如，相比业绩说明会、新闻发布会等公开调研方式，特定对象调研、现场调研等更值得关注与推敲，背后往往释放出一些有价值的信号：是不是存在定增募资后有大动作、业绩企稳回暖等预期。”一位参与过调研的保险机构人士分析称。

险资中长期活跃性不减

自监管部门打出严格规范行业的政策组合拳以来，便有市场人士担忧，保险资金是否会减少在A股市场的投资规模？来自中国保险资产管理业协会等部门的业内资深人士均指出，出于追求长久财务投资回报的需要，保险资金投资A股的总体规模不仅不会减少，反而会持续稳健地提升。

首先，监管部门此次出手的核心目标在于有效防范和化解金融风险，推动保险资金进行长期稳健及价值投资，确保行业健康、安全、有序地发展。这些组合拳，重在对前期存在监管套利行为的激进保险机构进行规范，不会抑制保险资金在A股市场的整体投资力度。

其次，随着老百姓保险意识提升，行业保费收入持续稳健增长，保险资金投入A股的绝对规模也将相应提升。对中短存续期产品的规范，确实会在一定程度上抑制快进快出、短期炒作等激进行为。但随着寿险产品期限逐渐拉长，保险机构的负债成本也将大幅降低，这将减轻后端的投资压力，并拉长保险资金的投资期限，从而相应提高对低估值、高分红、有良好现金流的蓝筹股的长期投资。

客观来说，在“优质资产荒”未改善前，保险资金的资产配置选择空间其实并不大。从“覆盖资金成本并获取绝对收益”的行业需要及价值投资角度来看，当前优质股对保险资金的吸引力仍然不小。这意味着，保险资金在资本市场的中长期活跃性不会受到遏制。