水泥产能去化刺激天山股份 节后10交易日涨幅超8成（2）

贸易商寄希望基建

新疆当地基建增长也好，对未来行业开启去产能周期也罢，毕竟都是预期，仅就目前的水泥市场而言，下游需求尚处于启动前期。“节后整体处于淡季，需求要等到2月底、3月初才会真正启动，目前华南地区需求恢复在6至7成，华东地区则仅有4至5成左右”，侯林林介绍称。

成都水泥贸易商新泰力商贸负责人2月16日也表示，“虽然也有部分工地来要货，但数量较小，远远没进入到比较好的销售状态。后期随着一些大型工程的启动，比如绕城高速、地铁项目的启动，预计3月份情况会好一些。”

无独有偶，星船城水泥人士也抱有类似的想法，“如果基建工程能够大规模启动，大型水泥生产企业会转为向其供货，中小生产商的销量才会有望好转。同时现在市场竞争激烈，原料价格也出现上涨，公司本身也面临一定成本压力。”

据21世纪经济报道记者了解，目前水泥熟料生产成本中，动力煤占比约为40%，而2016年国内动力煤价格则从300元/吨一路飙涨超过600元/吨。迫于成本压力，水泥企业亦对产品价格作出上调，而这正是2016年原材料涨价所带来的衍生影响之一。

卓创资讯提供的数据显示，2016年1月，P.O42.5散装水泥全国市场均价维持在247元/吨左右，至2017年1月底，该价格已上涨至323.49元/吨。

“上涨最明显的是2016年的3、4月份，和10、11月份”，侯林林介绍称，国内水泥生产成本多维持在每吨200元至210元之间（含税价格），这意味着目前各家企业毛利润可以达到110元/吨左右。而对于传统行业而言，超过30%的毛利率无疑算是较高水平，涨价带动企业利润提升的逻辑亦同样适用于水泥行业。

此外，将水泥与煤炭、钢铁2016年走势对比，也可以发现三者基本保持一致，那么在房地产调控的背景下，今年水泥价格能否继续维持高位？侯林林指出，目前房地产新开工面积还是延续了去年增长的惯性，所以对水泥需求还是相对乐观，即使出现价格下滑和需求减弱，预计也是下半年才会产生影响。

若上述预期能够兑现，相关水泥股的上涨，除了主题性的投资机会，还将获得行业拐点来临的一个额外加分项。