二季度或难摆脱震荡格局 积极防御注重业绩（3）

积极防御注重业绩：哪些热点可能在近期有所表现？应该怎样布局？

王德伦：从板块来看，我们认为几个方向值得关注。其一，涨价的细分行业：包括化工中的染料、粘胶短纤、钛白粉、山梨酸钾等，轻工中的造纸等。其二，“真成长”标的：未来成长股分化概率加大，一批盈利持续增长、商业模式被验证的“真成长”标的会逐步脱颖而出。其三，“定增倒挂”标的：可以关注定增已经过会，定增价与当前价倒挂且倒挂幅度不太大的标的。其四，增长较好且流动性高的低估值品种，如食品饮料、家装家居与部分家电龙头。

从投资策略来看，坚持积极防御，在自己擅长的领域打好游击战。虽然短期风险偏好有所修复，但中期依然是存量博弈的消耗性行情，需要强化“积极防御”的思路，坚持“积小胜为大胜”的原则。标的上可围绕风险收益匹配度较好、自身熟悉的股票进行波段操作。

林隆鹏：经历过往一两年讲故事的逻辑炒作之后，市场将由喧嚣回归宁静，投资者将慢慢重新开始更多地关注上市公司业绩增长逻辑。在此背景下，操作上可以考虑防御用价值，进攻用周期。以银行、食品饮料、公用事业等为代表的高现金流、高股息率的价值股作为稳健投资的布局，而周期股品种存在业绩向好预期，可以逢低进行布局。随着投资者风险偏好修复，成长股投资环境有所好转，投资者在拥抱周期之余，还可以精选主题，无人驾驶、移动电竞等也值得关注。

谷永涛：近期通胀预期导致食品类产业链走强，但我们认为这种现象的持续性不强，后续或出现反复。从经济角度来看，我们认为稳经济政策具有持续性，后续依然关注相关措施的跟进，基建及房地产产业链有望获得刺激，具有配置价值。随着市场利率不断走低，低估值、高分红蓝筹股配置需求也有望提升，建议关注公用事业行业。

市场依然面临方向选择，投资者不宜仓位过重，同时可以适当配置盈利确定的成长股。在选择成长股时，应加大对盈利能力的确认，建议关注医药生物行业。