两融余额跌破9000亿 创近15个月新低（2）

【两融余额地量徘徊部分券商松绑两融业务】

两融余额在地量徘徊，部分券商开始松绑两融业务。近期，华林证券批量调整了可充抵保证金证券折算率及融资标的证券范围。在此次调整中，涉及调高可充抵保证金证券折算率1876只，调低可充抵保证金证券折算率共计343只。新增融资标的证券150只，调出融资标的证券4只。

此外，华林证券还将客户的信用账户持仓集中度管理由此前的4级控制规则改为3级控制。

华林证券人士解释，调整原因其一是觉得目前市场处于相对低位，余额长期维持在万亿以下水平，前期风险已经有限释放。二是华林两融策略一直较为保守，在股灾之后没有适当恢复。

除了华林证券，春节后，不少券商对两融业务参数进行了调整。2月18日，招商证券（600999）更新了可充抵保证金证券范围和折算率。在此次调整中，招商证券上调了1317只可充抵保证金标的折算率，下调300只标的折算率。调整后规则已于2月19日正式实施。

2月19日，中银国际也对可充抵保证金名单和折算率进行了调整，140只标的调入到可充抵保证金范围。其中债券为132只，股票有8只。与此同时，中银国际对可充抵保证金的折算率进行了大规模调整，调高了661只可充抵保证金标的折算率，提高最大幅度达到了40%；1058只两融标的折算率进行了调低，降幅最大的也达到了40%。

两融或随市场波动回落市场才能确认底部

随着两融余额跌破9000亿元，业内普遍认为市场或已临近阶段性底部。数据显示，2015年6月至8月期间，伴随着股市非理性下跌，两融余额也快速下行，并在2015年9月30日触底至9067亿元，之后A股迎来一波反弹行情。

华融证券认为，作为情绪放大器，两融余额连降充分折射出当前资金的避险情绪和谨慎态度，当下两融余额已经跌破9000亿元，阶段性底部或已临近。国金证券（600109）此前也预测，A股融资余额前一轮的高点出现在去年的12月25日，即1.2万亿元水平，预计融资余额回落至0.9万亿元至0.95万亿元附近，A股或有阶段性的企稳。

业内专家表示，随着A股市场的频繁调整以及两融余额的连续下跌，部分个股已经跌出了较好地投资价值，若后续仍有券商为两融业务放开标准，未来可以预期部分个股的融资余额或许会逐渐回升。