千亿举牌险资疯狂B面 资本债输血800亿扫货A股？（2）

险资频繁举牌背后目的不一

保险公司使用连投险、万能险、公司债或者资本补充债等一系列融资工具，并非都是出于为举牌募资的目的，但不可否认的是，这些金融工具确实为保险机构在资本市场驰骋提供了可能。

前述提到的天安人寿，虽然在今年没有举牌的记录，但在二级市场却同样活跃。今年三季度，天安人寿旗下天安财产保险-保赢理财1号就大笔买入1517.78万股银之杰（300085.SZ），跻身该股第三大流通股东。而在四季度中，天安人寿的调研也十分积极，公开调研次数达数十次。

有机构人士表示，保险机构募集筹码频频进军A股扫货的情况，主要还是出于保险资金愈发强烈的资产配置需求。

深圳一位私募投资总监朱平（化名）向记者表示，“现在保险公司的资金成本最低，是进行资本运作最好的资金媒介端。因此它们不断谋求介入A股市场大肆举牌或扫货，来获取投资收益。至于使用发债等工具进行融资，部分原因也是为了募集更多的资金来进行投资。”

不过，对于今年以来保险公司频繁举牌的情况，亦有分析人士认为应该区别看待。

安信证券非银金融分析师赵湘怀表示，“险企频繁举牌一方面是出于财务投资的动机，另一方面，还有拓宽银保渠道、为大股东完善产业链布局等多方面的原因。”

赵湘怀进一步举例解释，“例如安邦保险举牌招商银行（600036.SH），是出于拓宽银保渠道，降低渠道成本；宝能前海举牌万科，是出于为大股东完善产业链布局；生命人寿举牌浦发银行（600000.SH），是希望实现民营资本向国有企业的渗透；国华人寿举牌有研新材（600206.SH），是为了寻找优质标的，通过举牌优质的中小成长股，来实现成长过程中的收益兑现。”

值得注意的是，在险资疯狂举牌的背后，对于万能险这一投资品种的资金错配与被动加杠杆问题也引起了业内的讨论。今年以来举牌的保险公司中，基本都是万能险销售较多的公司，万能险的火爆为险资在资本市场的驰骋提供了最多弹药，其可能存在的风险确实值得警惕。

然而，可以预计的是，按目前趋势，险资在A股市场的前进步伐不会减速。