软件：关注两大波动因素 投资组合荐6股

上周（11.16-11.22）Wind软件与服务指数涨幅为4.8%，而同期沪深300指数跌幅为0.8%，计算机板块在经历了一段时间的震荡后继续上涨，跑赢大盘。在经历法国恐怖袭击、以及融资新规公布对短期新增资金入市影响，市场并没有出现大幅下探，而是在经历了一定波动后又转为升势，显示投资者情绪仍然较高，资金持续入市。

近期可能对市场波动产生影响的因素，一是外部环境方面12月16-17日的美联储加息与否，二是《进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》发布推进向创业板转板试点，以及媒体传出证监会主席肖刚推进明年三月前完成注册制改革，市场可能会担心对供求关系产生影响。

上周VR概念投资热度不减，虚拟现实不仅是逼真的三维感观，更是一种新的人机交互计算平台，而深度交互对生物识别技术提出较高要求，可以说是人工智能领域应用场景的又一拓展。我们看好人工智能的发展前景，其中人脸识别和语音识别是有望最先进入大规模产业化应用的领域。此外，一方面近期安防事件持续发酵，另一方面高层发文力挺城市智能化发展，我们看好智慧城市民生大数据应用，智能安防和智能交通大数据深化应用前景广阔。

我们看好行业从自动化和信息化向智能化时代演进的趋势，这是人口红利下降背景下的中长期投资逻辑。沿着这条线，推荐以下板块和标的：（1）云计算开始落地，IDC最先受益，推荐有绝对禀赋优势的在沪IDC龙头宝信软件，以及网宿科技；（2）随着对数据价值的认可，信息安全越来越受重视，推荐龙头启明星辰、绿盟科技，建议关注美亚柏科；（3）互联网金融是目前大数据变现最成熟的商业模式之一，推荐润和软件、中科金财；（4）人工智能和智能制造是未来发展趋势，以及信息化推动我国制造业升级的关键，带动GDP增长，推荐科大讯飞、佳都科技、宝信软件、鼎捷软件。

本周投资组合：

本周投资组合推荐：润和软件（少有低估值金融IT企业，依托银行核心系统优势转型云平台）、易华录（政府大数据运营商+智慧交通大数据应用）、东方网力（领先视频大数据分析技术+平安城市、智能交通应用）、佳都科技（人脸识别应用场景拓展，智能安防发展稳健）、捷成股份（聚焦音视频生态圈、华视网聚版权运营价值）和宝信软件（IDC龙头优势明显+潜在工业4.0解决方案转型）。