“物极必反”预期显现 市场或迎阶段性反弹（2）

具体来说：从此前的“答记者问”中，就“双降”的总体背景中，谈到经济的下行压力，谈到“稳增长、调结构、促改革、惠民生和防风险的任务还十分艰巨”，同时额外谈到了“全球金融市场近期也出现较大波动。”在阐述降准的一段话中，讲到“外汇市场在趋近均衡的过程中，也会引起流动性的波动，需要相应弥补所产生的流动性缺口，降低存款准备金率可以起到这样的作用。”

同时，需要注意的是，博时基金强调上述两个提法在6月27日降息、定向降准的“答记者问”都是没有的。应该说，政府当前对股市的点位仍然是有诉求的，不是“撒手不管”的态度。汇率市场的可预测性也有所下降。“双降”发生的时点正是市场万马齐喑的时刻。

几乎罕有人因为“双降”转为看多市场，大多数人是将它作为一个卖出的机会。市场的下跌总是多翻空的结果，考虑到看空成为相当一致的预期，以及对“双降”附带信息的理解，与多数人保持意见统一的做空可能不是很明智。

景顺长城基金公司也认为，证金公司在月中宣布救市股票不会短期内抛售，说明高层对证金公司现有持仓、资金的运用已经有了较为确定的说法，救市退出方式和时间、条件方面的不确定性进一步下降，但市场解读为证金公司救市任务基本完成，令投资者担心市场稳定力量减弱，后续一级市场功能恢复和各项资本市场改革进程的贯彻落实也任重道远。

值得一提的是，从估值方面看，目前的市场已非常具有吸引力，上证综指目前的PE13.5X，远低于前期的峰值23X，接近历史中值，但考虑到未来两周是中报披露高峰，整体弱于预期可能性高，会对市场造成压力。

市场人士就此认为，虽然从短期来看，当前市场对于价值和趋势投资者缺乏吸引力，不具备资金大量流入的基础，A股存量甚至是减量博弈的格局难以改变，但就长期看，目前大面积跌停板后的市场仍具有一定的操作意义。